Grška tragedija
NatisniMedij: Kapital Avtorji: Šketako Sebastjan Teme: Mali delničarji Rubrika / Oddaja: Ostalo Datum: 10. 05. 2010 Stran: 16
Poljska se zaradi trenutne situacije v monetarni uniji brani evra
Znani rek "Seli in May and go away" morda ni napačen in se ga splača upoštevati, čeprav kapitalski trg letos ponuja ogromno priložnosti.
Armagedon pred vrati? Glavna spomladanska tema ekonomistov je dežela ladjarstva in turizma - Grčija, saj je na robu bankrota. V podobnem položaju poleg Grčije so tudi nekatere druge evropske države. Prvi v čakalni vrsti sta Španija in Portugalska. Evropske borze so končale v rdečih številkah, saj se vlagatelji bojijo domino efekta, podobno kol se je v letu 2008 že dogajalo v bančnem sektorju. Medtem pa obresti na grške desetletne obveznice (trenutno so že presegle 11 %) še naprej dosegajo nove rekorde. Po nekaterih informacijah imata večje obresti le še Pakistan in Venezuela. Grčija bo morala nujno zmanjšati javnofinančni primanjkljaj ter predstaviti jasne načrte o zmanjševanju le-tega za leto 2011 in 2012. BDP naj bi se po ocenah grške centralne banke letos skrčil za več kot 2 %.
Občutki na ameriških borzah toplo-hladni. ZDA na Grčijo in dogajanje okoli nje spremljajo z malce bolj oddaljene distanee. Pravzaprav je stanje onkraj luže trenutno precej bolj optimistično kot na stari celini. Več kot 80 % vseh podjetij, ki sestavljajo indeks S&P 500. je prvi kvartal zaključilo boljše od pričakovanj analitikov. Seveda kriza v evropskem evroobmočju tudi na ameriške borze ne vpliva blagodejno, kar se je odrazilo tudi na delniških indeksih po objavi Standard & Poors o zmanjšanju kreditnega ratinga Grčije, Španije in Portugalske. Po ocenah agencije so ti kreditojemalci praktično plačilno nesposobni, kar je še dodatno zaostrilo razmere na borznih trgih. Dober indikator slabega vzdušja na kapitalskih trgih je tudi VIX indeks borznih opcij v Chichagu, znan tudi kot indeks strahu. Ta je zabeležil dnevni skok v višini 31 %. kar se je nazadnje zgodilo leta 2008.
Goldman-Sachs pod drobnogledom. Kljub pozitivnim rezultatom bank in zavarovalnic v prvem kvartalu je finančni sektor vznemirila kriminalistična preiskava. Ta je zaradi domnevnega goljufanja vlagateljev naperjena proti bančnemu gigantu Goldman-Sachsu. Banka je obtožena, da ni razkrila, kakšno vlogo pri oblikovanju in trženju strukturiranih vrednostnih papirjev ima hedge sklad Paulson & Co. Ta naj bi banki plačal kar 15 milijard dolarjev, cla je oblikovala produkt, v katerem so nato vlagatelji izgubili več kot milijardo dolarjev, sklad pa naj bi na ta račun seveda mastno zaslužil. Delnica te investicijske banke je zaradi tega doživela hud padec (na dan objave preiskave je padla za 9 %). tržna vrednost banke pa se je zmanjšala za 20 milijard dolarjev. Tudi ostale banke so pod pritiskom, saj bi lahko ta preiskava zamajala celotno bančno industrijo, ki je med vsemi panogami še vedno najbolj ranljiva.
Konkurenca se združuje. Kmalu bomo dobili največjega letalskega prevoznika na svetu, saj se bosta v kratkem združili ameriški United in Continental Airlines. Skupna vrednost obeh podjetij bi tako znašala 8 milijard dolarjev. Z združitvijo bi podjetji v naslednjih 3 letih skupno prihranili več kot milijardo dolarjev. Pred dvema letoma sta se že združili Delta Airlaines in Northvvest Airlines in do takrat formirale največjo ameriško letalsko podjetje. Po objavi sta obe delnici poskočili za nekaj odstotkov.
Gazprom + Naftogaz. Pravo presenečenje je na novinarski konferenci pripravil ruski premier Vladimir Putin, ki je predlagal združitev ruskega Gazproma in ukrajinskega Naflogaza. Rusko-ukrajinski odnosi so se po izvolitvi prorusko usmerjenega Janu kovica znova otoplili. Rusi so tako že dobili potrjeno podaljšano 'bivanje' ruske mornarice na Krimu. Prav tako je zelo blizu realizacije tudi posel med rusko državno banko VTB in ukrajinskim Ministrstvom za finance. Govor je o 500 milijonov dolarjev težkem premostitvenem kreditu, ki naj bi ga ruska banka posodila Ukrajini, dokler se finančne razmere v državi ne normalizirajo. Ukrajino je gospodarska kriza sicer močno prizadela, saj je njen BI )P v letu 2009 padel za 15 %.
Merkur v zatonu. V Sloveniji je trenutno aktualna prodaja Merkurja najboljšemu sosedu. Mercator sicer ne bi odkupil celotnega Merkurjevega koncema, temveč le divizijo Merkur, medtem ko ga Big Bang in Merkur Group Mersteel ne zanimata. Tujih investitorjev Merkur ni premamil, čeprav je Bine Kordež poskusil s prodajo tudi onstran naših meja. Mercator naj bi po grobih ocenah za nakup Merkurja odštel okoli 100 milijonov evrov, poleg tega pa bo podedoval tudi poslovne in finančne obveznosti Merkurja, ki presegajo 600 milijonov evrov.
Krka (KRKG). Krka ima glede na primerljiva (konkurenčna) podjetja še vedno višje marže ter nižjo zadolženost. Petrol (PETG) . Skupina Petrol je v prvih treh mesecih leta 2010 prodala 509 tisoč ton proizvodov iz nafte. Pivovarna Laško (PILR). Z odstopom s položaja predsednika nadzornega sveta je Tone Turnšek presenetil vse. Mercator (MELR). Lani se je Skupina Mercator prvič po 12 letih poslovanja soočila s padcem prihodkov, ki so se znižali za 2 %.
Ljubljanska borza stagnira. Na ljubljanski borzi vrednostnih papirjev v zadnjih petih trgovalnih dnevih ni bilo izrazitega trenda, niti v pozitivno niti v negativno smer. Seveda tudi na našo borzo vpliva grški sindrom, a tudi brez tega ni prepotrebne likvidnosti, ki bi osvežila tečaje na borzi. V zadnjem tednu aprila je tako negativno zaključil LJSEX (-0,39 %) kot tudi SBI TOP (-0,28 %). Na domači borzi kakšnih posebnih dejavnosti ni moč začutiti. Trenutno so še najbolj dejavni v Gorenju, saj se družba namerava dokapitalizirati. Pri tem bo sodelovala tudi Slovenija oziroma KAD, ki obvladuje 25,2 odstotka velenjskega giganta bele tehnike. Država bo po novem povečanju kapitala izdelovalca bele tehnike še naprej največja lastnica Gorenja.
Psi lajajo, karavana gre svojo pot. Mali vlagatelji Istrabenza pa mirnega spanca ne privoščijo Igorju Bavčarju, in sicer zaradi odločitve zdajšnje uprave Istrabenza, da ne bo predlagala vložitve odškodninske tožbe zoper nekdanjega prvega moža holdinga zaradi treh domnevno spornih poslov, kot so kupovanje delnic Petrola, prodaje delnic Maksime Holdinga in nakupa podjetja Simt. Posebno revizijo teh poslov je sicer že pred časom naročil največji Istrabenzov lastnik Petrol, ki ima v lasti 32,6-odstotni delež. Sedaj so mali delničarji uspeli pridobiti na svojo stran Petrol, tako da se nova revizija obeta že v kratkem. Odločilno vlogo bi pri tem lahko odigrale tudi banke, ki pa se do sedaj na te novice še niso odzvale.
Priložnost je velika, nevarnost še večja. Znani rek "Seli in May and go away" morda ni napačen in se ga splača upoštevati, čeprav kapitalski trg letos ponuja ogromno priložnosti. Nekatere delnice so še vedno podcenjene, eksplodirajo lahko že v prihodnjih tednih. Nakup nekaterih tehnoloških in bančnih delnic bi lahko tudi v času prihajajočih dopustov bil zadetek v polno. A na drugi strani imamo grško tragikomedijo, razlito nafto po mehiškem zalivu ter možen potop evra. Kako se odločiti?
